Primeiro, o rendimento de dirty price é o mesmo que o rendimento deste título no início?
Se eles forem iguais, então o dirty price já é o preço atual deste título, por que devemos novamente menos o arraccrued interest?
Parece que o vendedor recebeu uma porcentagem extra do próximo cupom, mas na verdade ele não recebeu nenhum do próximo cupom? Então, estou realmente confuso aqui.
Temos o jump condition para o título de pagamento de cupom discreto: $ V (t_i ^ -, r) = V (t_i ^ +, r) – C_i, $ aqui $ t_i $ está pagando o $ i $ -ésimo cupom, então este $ V (t, r) $ deve corresponder a qual preço?
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Resposta
Quando você lê o preço de um título no jornal, em um site, em um banco de dados de preços de títulos, é sempre o Preço Limpo. [Você não precisa computar nada! O preço limpo está aí!]. Quando você realmente compra o título, você recebe uma fatura pedindo o pagamento do Preço Limpo mais os Juros Acumulados, que são somados para sua conveniência e são chamados o Preço Sujo.
É semelhante a um restaurante, onde um hambúrguer é listado por 1,99 EUR, mas quando você recebe a conta no final da refeição, há uma taxa de serviço, um imposto, e talvez outros itens inesperados que aumentem a conta para 2,07 EUR.
A taxa de serviço compensa o garçom que trouxe a refeição para você, os juros acumulados compensam o vendedor do título que tem direito eticamente a um parte do próximo cupom que você receberá (se ele manteve o título por uma parte do período do cupom, por exemplo, se ele manteve por metade do período do cupom, ele tem direito à metade do próximo cupom de acordo com os princípios contábeis de “acumulação”). Essencialmente, os juros acumulados são um mecanismo para compartilhar o valor do próximo cupom (que o comprador receberá) de uma forma justa entre comprador e vendedor com base em quando no período de cupom o título mudou de mãos.
Comentários
- Acho que esta solução é muito clara . Mas uma coisa que ainda confundo é que temos o
jump conditionpara o título de pagamento de cupom discreto: $ V (t_i ^ -, r) = V (t_i ^ +, r) – C_i , $ aqui $ t_i $ é o $ i $ -ésimo cupom pagando, então este $ V (t, r) $ deve corresponder a qual preço? - Eu acho que para o caso de pagamento contínuo de cupom $ C (t ) dt $ este $ V (t, r) $ é um preço limpo e o cupom discreto pagando caso este $ V (t, r) $ seja um preço sujo?
- então podemos pensar no preço limpo como os fluxos de caixa descontados do futuro, excluindo o cupom atual? No entanto, o rendimento do título deve ser baseado no preço sujo.
bond price$ B (t , T) $ e odirty priceno tempo $ t $?dirty price.Eles têm o mesmo conceito? Visto que, geralmente, venderemos o título como $ B (t, T). $