Nu sunt matematician, dar vreau să încerc să înțeleg modelul BS pentru stabilirea prețurilor opțiunilor. Îmi dau sensul intuitiv, dar nu pot să calculez volatilitatea (ca intrare). Unele surse online indică luarea unei serii temporale de returnări ale jurnalului activului subiacent și a mediei de calcul și a valorii SD și o utilizează. Dar dacă opțiunea mea are și expiră de $ T + 1 $ și $ T + 2 $ luni, sunt destul de sigur că nu pot folosi aceeași intrare de volatilitate. Deci, există o regulă generală / lucrări care indică câte date istorice sunt necesare puncte pentru opțiuni cu scadențe diferite (și același preț de vânzare)? anunțați-mă cu drag. Apreciați-l!
Comentarii
- ok .. tocmai mi-am dat seama că volatilitatea istorică este un substitut slab pentru volatilitatea așteptată. Calculul volatilității viitoare se face în domeniul modelării volatilității și, prin urmare, are nevoie de indicatori pentru aceasta. . Altfel, ar trebui să folosiți volatilitatea istorică. EWMA este, de asemenea, o abordare pentru a calcula cu volatilitatea istorică.
Răspuns
Cea mai bună autoritate pe care am văzut-o în această privință este Natenberg: Volatilitate și prețuri opționale. Nu pot face mult mai bine decât să verific copia mea. El spune: „Rețineți că există o varietate de moduri de a calcula volatilitatea istorică, dar majoritatea metodelor depind de alegerea a doi parametri, de perioada istorică pe care urmează să fie calculată volatilitatea și de intervalul de timp dintre schimbările succesive de preț.
Perioada istorică poate fi de zece zile, șase luni, cinci ani sau orice perioadă pe care comerciantul o alege. Perioadele mai lungi tind să producă o volatilitate medie sau caracteristică, în timp ce perioadele mai scurte pot dezvălui extreme neobișnuite în volatilitate. Pentru a deveni pe deplin familiarizat cu caracteristicile de volatilitate ale unui contract, un comerciant poate fi nevoit să examineze o mare varietate de perioade istorice.
În continuare, comerciantul trebuie decide ce intervale să utilizeze între modificările de preț. Ar trebui să folosească modificările zilnice ale prețurilor? modificările săptămânale? modificările lunare? Sau poate ar trebui să ia în considerare un interval neobișnuit, poate la fiecare două zile, sau în fiecare săptămână și jumătate. Surprinzător, intervalul care este ales nu pare să afecteze foarte mult rezultat. Deși un contract poate face mișcări zilnice mari, totuși termină o săptămână neschimbată, aceasta este de departe excepția. Un contract care este volatil de la o zi la alta este probabil să fie volatil de la o săptămână la alta sau de la o lună la alta. „
Deci, ceea ce se întâmplă în practică este ponderarea unei serii de volatilități în timp diferit perioade, deoarece volatilitatea prezintă corelație serial . Pentru a parafraza cartea:
De exemplu, să presupunem că avem următoarele date istorice de volatilitate pe un anumit instrument de bază:
- ultimele 30 de zile: 24%
- ultimele 60 de zile: 20%
- ultimele 120 de zile: 18%
- ultimele 250 de zile: 18%
Cu siguranță ne-ar plăcea cât mai multe date despre volatilitate. Dar dacă acestea sunt singurele date disponibile, cum le putem folosi pentru a face o prognoză? metoda ar putea fi să luăm volatilitatea medie pe perioadele pe care le avem:
- (24% + 20% + 18% + 18%) / 4 = 20,0%
Cu toate acestea, deoarece 24% din ultimele 30 de zile este mai actual decât celelalte date, poate ar trebui să joace un rol mai mare într-o prognoză
- (40% * 24%) + (20% * 20%) + (20% * 18%) + (20% * 18%) = 20,8%
Mai mult, volatilitatea peste ultimele 60 de zile ar trebui să fie mai importante decât cele din ultimele 120 de zile, iar ultimele 120 mai importante decât ultimele 250 și așa mai departe. Deci, putem lua în considerare acest lucru folosind o ponderare regresivă. De exemplu
- (40% * 24%) + (30% * 20%) + (20% * 18%) + (10% * 18%) = 21,0%
corelația serială este utilizată astfel încât, dacă volatilitatea unui contract în ultimele patru săptămâni a fost de 15%, atunci volatilitatea în următoarele patru săptămâni este mai probabilă să fie aproape de 15% mai degrabă decât departe. Odată ce ne dăm seama de aceasta, acordăm greutăți diferite diferitelor perioade de timp din volatilitate. Acest lucru i-a condus pe teoreticieni în modelele ARCH și GARCH. Cartea continuă:
Odată ce avem o volatilitate istorică, atunci luați o altă măsură pentru volatilitatea implicită care este deja evaluată pe piață. Ați putea pondera volatilitatea implicită oriunde între 25% și 75%. De exemplu, să presupunem că un comerciant a făcut o prognoză actuală de volatilitate de 20% pe baza datelor istorice, iar volatilitatea implicită este în prezent de 24%. Dacă comerciantul decide să acorde volatilității implicite 75% din greutate, previziunea sa finală va fi:
- (75% * 24%) + (25% * 20%) = 23%
O ABORDARE PRACTICĂ
Indiferent de metoda minuțioasă a unui comerciant, este probabil să constate că previziunile sale de volatilitate sunt adesea incorecte și uneori într-o măsură mare. Având în vedere această dificultate, mulți comercianți consideră că este mai ușor să adopte o abordare mai generală.În loc să întrebe care este volatilitatea corectă, un trader ar putea întreba, având în vedere climatul actual de volatilitate, care este strategia potrivită? În loc să încerce să prevadă o volatilitate exactă, un trader va încerca să aleagă o strategie care se potrivește cel mai bine condiții de pe piață. Pentru a face acest lucru, un comerciant va dori să ia în considerare mai mulți factori:
- Care este volatilitatea medie pe termen lung a contractului subiacent?
- Care a fost volatilitatea istorică recentă în raport cu volatilitatea medie?
- Care este tendința în volatilitatea istorică recentă?
- Unde este volatilitatea implicită și care este tendința ei?
- Avem de-a face cu opțiuni de durată mai lungă sau mai scurtă?
- Cât de stabilă are tendința de a fi volatilitatea?
Comentarii
- ok wow! aceasta este o explicație strălucită și detaliată .. mulțumesc o mulțime .. din păcate nu am ' nu am suficiente puncte de votat, dar voi accepta acesta fiind cel mai bun a Răspundeți .. apreciați-l!